恒立液压：油缸供不应求，泵阀加速渗透 |方正机械吕娟团队

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恒立液压：油缸供不应求，泵阀加速渗透 核心投资逻辑 ※    下游销量高增长，油缸供不应求 。2017年2月国内挖掘机销量同比增长298%，公司挖机油缸国内市占率近50%，将深度受益挖机销量增长。公司专用油缸适用于100吨内挖掘机，客户包括国内外主要挖掘机制造商。现有9条挖机油缸产线2016年10月开始就已满产，当前月产量或已接近2016年同期3倍，仍不能满足主机厂需求，挖机油缸2017年上半年高增长基本确定。公司后期或将部分工序委托外协单位，以扩大产能。此外，下游盾构机、高空作业平台等各类机械景气回升推动公司非标油缸销量的持续增长。我们预测公司2017年1季度油缸收入将接近5亿元。 ※   泵阀业务有望复制油缸成功路径，国产替代空间巨大。 在 ………………………………