国海海外·陈梦竹 | 快手-W（1024.HK）2024Q3财报点评：DAU突破4亿，核心业务稳健增长

主要观点总结

该文章主要介绍了公司在2024年第三季度的业绩报告，包括运营情况、主要财务指标、线上营销服务、直播业务、其他业务等。公司对各项业务的运营情况和财务数据进行了详细的介绍和分析，并且提出了盈利预测和投资建议。此外，文章还提到了公司面临的风险和注意事项。

关键观点总结

关键观点1: 运营情况

公司用户数据持续优化，2024Q3 MAU和DAU创下历史新高，日活跃用户日均时长同比增长1.8%，用户粘性进一步增强。

关键观点2: 主要财务指标分析

公司2024Q3实现营收311.31亿元，实现经调整净利润39.48亿元。期间费用保持稳定，实现毛利率和净利率的双增长。

关键观点3: 线上营销服务

线上营销服务收入同比增长20%，外循环广告成为增长的主要驱动力。智能化投放产品的客户渗透率提升，提高了平台商业转化效率。

关键观点4: 直播业务

直播收入同比降幅环比进一步收窄，签约公会机构和主播数量同比增长超40%，游戏直播生态丰富。

关键观点5: 其他业务

其他业务收入同比增长17.5%，电商业务GMV持续增长，海外业务收入同比增长104%，海外用户数据优化。

关键观点6: 盈利预测和投资建议

公司广告及电商业务稳健增长，单用户变现效率提升，调整公司盈利预测。进行SOTP估值，维持“买入”评级。

关键观点7: 风险提示

文章提到了活跃用户增速放缓风险、内容生产风险、信息发布政策变更风险、内容成本增加风险等需要注意的风险因素。

文章预览

事件 : 11 月 20 日，公司 公告 2024Q 3 季报，实现营收 311 . 31 亿元（ YoY+1 1 . 4 % ， QoQ +0.5 % ），毛利率为 5 4 . 3 % ，实现营业利润 31.19 亿元，净利润 32.70 亿元，净利率为 10.5 % ，经调整净利润 39.48 亿元。 我们的观点： 1 、   运营情况： 在高质量用户增长策略得以良好执行和算法策略进一步升级的赋能下 ，平台用户数据 持续优化 ， 2024Q 3 MAU 和 DAU 分别为 7.14 亿 和 4.08 亿， 创下历史新高。 日活跃用户日均时长 同比增长 1.8% 至 1 32.2 分钟， 用户粘性进一步增强 。 2024 年第 三 季度用户总使用时长同比增长 7.3 % ， 日均直播及短视频播放次数近 1,100 亿，每位日活跃用户平均线上营销服务收入为 43.3 元，同比提升 13.95% 。 2 、主要财务指标分析： 2024Q 3 公司实现营收 311.31 亿元（ YoY+1 1 . 4 % ， QoQ +0.5 % ），毛利率为 5 4 . 3 % （ YoY+ 2.6 pct ， QoQ -1.0 pct ）； ………………………………