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Abstract 摘要 1月中采制造业PMI环比上升0.2ppt至49.2%，基本与Bloomberg预测中值 (49.3%)一致；1月非制造业商务活动指数环比上升0.3ppt至50.7%。需求收缩边际缓解，但节前赶工带动下需求供给缺口仍扩大，带动产成品库存上升、价格下降。从行业来看，高技术制造业和消费品行业边际改善幅度较大。不利天气和假期来临，基建进入淡季。春节假期临近带动服务业重回扩张区间。 正文 需求收缩边际缓解，但需求供给缺口仍扩大。 1月制造业PMI环比上升0.2ppt至49.2%，结束了连续三个月的环比下降，但是仍然连续第四个月处于收缩区间。从分项来看，需求收缩边际改善，新订单分项环比上升0.3ppt至49.0%，但是仍然处于收缩区间。而新出口订单分项环比上升1.4ppt至47.2%，显示外需边际改善幅度大于内需。这也与其他经济体1月制造业PMI的改善趋势一致，美国、欧元区
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