如何看待7月PMI对债市启示？（东吴固收李勇 徐沐阳）20240731

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正文 事件 ◼️数据公布： 2024 年 7 月 31 日，统计局公布 7 月官方制造业 PMI 收于 49.4% ，较 6 月下行 0.1 个百分点； 7 月非制造业 PMI 收于 50.2% ，较 6 月下行 0.3 个百分点。 观点 ◼️ 制造业 PMI 景气水平基本稳定，大型企业景气度较高。 总体来看， 7 月制造业 PMI 在枯荣线下小幅下降，经济有下行压力，回升基础仍需着力加强。具体来看：（ 1 ）制造业企业生产指数略高于临界值，制造业生产小幅扩张。 7 月生产指数为 50.1% ，较 6 月下行 0.5 个百分点；采购量指数上行 0.7 个百分点至 48.8% 。 7 月新订单指数较上月下行 0.2 个百分点，录得 49.3% 。新出口订单指数较 6 月上行 0.2 个百分点至 48.5% ，内需指数有所回落，外需指数位于上调区间，海外订单数量有所增加，国内有效需求减少。制造业企业产成品下降，原材料库存略有上升。 7 月产成品库存指 ………………………………