【华安证券·债券研究】策略报告：转债信用风险分析思路 ——转债策略精研（七）

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点击上方 蓝字  关注华安证券研究 主要 观点 新“国九条”发布，退市规则有什么明显变化？ 相较于现行退市规则，本轮退市新规进一步提高交易类/财务类指标要求，显著调低财务造假退市的标准门槛。规范类指标更加完善，首次对分红提出要求。 交易类指标提高总市值最低标准，财务类指标提高总营收最低标准。财务造假指标根据持续时间重新划分，一年超过 2 亿或 30%，连续两年超过 3 亿或 20%，连续三年一律退市。规范类指标同样提出不得非经营性占用资金等要求。同时首次对公司每年现金分红提出要求，不达标的将进行其他风险警示。随着“新国九条”及股票上市规则的修订，股票市场退市规则愈发趋紧，现存转债发行企业将面临更大的退市压力，正股退市风险将会成为更加常见的情形。 后续转债风险分析应该重点关注哪些内容？ 转债 ………………………………