主要观点总结
小方制药依靠低研发投入和销售费用，成功开发出多个市场占有率领先的产品，并在主板上市。其产品在开塞露、炉甘石洗剂等细分市场竞争优势明显，但也面临市场份额被竞争对手机械化侵蚀的风险。公司在研发新产品的同时，也注重改善患者用药体验。此外，公司存在分红过多的现象，大部分分红进入实控人的口袋。本次上市也被质疑存在募资额虚高的问题。
关键观点总结
关键观点1: 小方制药依靠低研发投入和销售费用成功上市
小方制药在较少的研发投入和较低的销售费用下，成功开发出多个市场占有率领先的产品，证明了其稳健的财务状况和强大的市场能力。
关键观点2: 小方制药在细分市场竞争优势明显
小方制药的产品在开塞露、炉甘石洗剂等细分市场拥有领先地位，其市场份额远超竞争对手。
关键观点3: 小方制药面临市场份额被侵蚀的风险
虽然小方制药在细分市场的地位稳固，但近年来其市场份额逐渐被其他品牌侵蚀，面临竞争压力。
关键观点4: 小方制药注重改善患者用药体验
为了提升市场竞争力，小方制药推出创新品类W型开塞露等产品，改善患者用药体验。
关键观点5: 小方制药存在分红过多的现象
小方制药在上市前存在大量的现金分红，大部分分红进入实控人的口袋，引发外界对其资金用途和透明度的质疑。
关键观点6: 小方制药上市存在募资额虚高的质疑
小方制药的募资额从最初的申报稿到最终上市不断缩水，引发市场对募资额虚高的质疑。
文章预览
靠着仅3%的研发投入，和不到10%的销售费用支出，小方制药不仅“干”出7个市占率第一的产品，还成了近来A股的“红人”。 撰文 | Kathy 前有“一支痔疮膏成就年营收32亿元的马应龙”，后有“一瓶开塞露，造出一家主板上市公司。” 如果放在前些年，这可能并不太让人“眼红”。只是，在如今港股18A Biotech“哀嚎”不断，科创板IPO连连撤退的悲观情绪里，这位有着“开塞露龙头”称号的小方制药，不仅顺利在主板上市，更在二级市场上拿到了一个不小的“开门红”：上市首日，以狂涨167%收盘。今日依然势头不减，收盘较发行价已飙升192%。 难免有人又破防了：“怎么卖个开塞露都能涨上天？”“做创新药比不上做游戏就算了，连个卖OTC的都比不过？” 究竟小方制药是真有过人之处，还是一张“纸老虎”？ 开塞露撑起的IPO 二级市场离不开一个“
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