【2024年半年度报告点评/小鹏汽车-W】Q2毛利率超预期向上，强势新车周期启动

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未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 段落提要： 公司披露2024年中报，Q2实现营业收入81.1亿元，同环比分别+60.2%/+23.9%；其中汽车业务营收68.2亿元，同环比分别+54.1%/+23.0%；归母净亏损12.8亿元，同环比分别减亏15.2/0.9亿元，Non-gaap口径下归母净亏损为12.2亿元，同环比分别减亏14.5/1.9亿元。24Q2业绩表现超我们预期。 营收结构向好，汽车业务以及整体毛利率表现靓丽。 24Q2公司整体交付实现3.0万台，同比+30.2%；单车均价22.57万元，同环比分别+18.4%/-11.2%，主要系X9/G9等产品交付占比变化所致，Q2交付X9比例降低，均价下滑。公司Q2服务及其他收入实现12.9亿元，同环比分别+102.5%/+28.8%，大幅改善主要系售后维修服务增长，同时公司与大众平台化/软件合作贡献技术授权费用，营收结构同比改善。24Q2公司整体毛利率实现14.0%，同环比分别分别+17.9/+1.1pct；其中 ………………………………