Apellis (APLS) 3Q24

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Background: Empaveli 在美国是 21 年 5 月开始销售， Syfovre 是在 23 年 3 月在美国开始销售。 公司在公布了三季报业绩后，大跌。担忧是 Syfovre 在 GA 适应症上仅销售了 1.52e (-1.7% qoq) ，在 PNH 适应上 ( 商品名 Empaveli) 销售额是 2460 万。 mgmt 给的理由是折扣增大导致的 net sales 调整，从 demand 来看增长了 7% qoq (vs. +10% in 2Q) *GA 适应症竞对是 Astella Izervay （ mgmt 的目标是 1Q25 在 GA 适应症上达到 50% market share. 现在大概是 30% 多） . *PNH 适应症竞对是 NVS Fabhalta (oral Factor B inhibitor), 23 年 12 月获批，该药优点是顺从性好 - 口服（ vs. Empaveli 每 2 周皮下注射 1080mg ）且疗效相当 / 略弱。还有 AZN 的 Soliris （疗效不及）。【 Ph3 PEGASUS study , 85% of patients treated with Empaveli remained transfusion free at 16 weeks, versus 15% on Soliris (eculizumab; anti-C5 ， AZN). 】 3q rev 1.97e, 其中美国 net sales 1.77e (inc. ………………………………