主要观点总结
中国平安及其子公司对多家国有大行及招商银行的H股股份进行了大规模增持，其中包括工商银行、招商银行、邮储银行、建设银行和农业银行等。其中，合计持有工商银行H股流通股比例近50%，其他银行的持股比例也均有显著提升。此举是自2023年兴起的险资举牌热在2025年的延续，其他保险公司如新华保险、长城人寿等也纷纷增持银行股。中国平安偏爱银行股的原因在于银行股的高股息率，能提供稳定的现金流，且业绩相对稳定，能有效降低投资风险。
关键观点总结
关键观点1: 中国平安及其子公司大规模增持多家银行H股股份，包括国有大行招商银行等。
中国平安通过其子公司对银行港股进行了频繁的增持操作，涉及工商银行、招商银行、邮储银行、建设银行和农业银行等多家银行。这些增持行动导致了中国平安及其子公司在这些银行中的持股比例显著上升。
关键观点2: 险资举牌热愈演愈烈，其他保险公司也纷纷参与。
除了中国平安之外，其他保险公司如新华保险、长城人寿等也纷纷参与增持银行股。统计数据显示，2024年险资举牌次数达到近四年来的新高。
关键观点3: 中国平安偏爱银行股的原因在于银行股的高股息率和稳定的现金流。
中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉表示，险资举牌一方面是为响应中长期资金入市的号召，另一方面与银行股的高股息率和稳定的现金流有关。在当前利率持续下行的背景下，高股息的银行股成为险资增厚投资收益的重要选择。
关键观点4: 险资增持银行股是资产负债匹配的策略之一。
险资负债端面临较大的成本压力，而银行股的稳定性和高股息率有助于险资加强资产负债匹配，平滑市场波动对利润表的影响。同时，在新金融工具准则下，持股超过一定比例并获得董事席位的股票可以计入长期股权投资科目，以权益法入账，避免公允价值波动对当期净利润的影响。
关键观点5: 低利率环境下，保险机构有望增加对权益市场的配置。
华福证券研报显示，在低利率环境下，银行存款和固收资产的投资回报率降低，保险机构有望增加对权益市场的配置以增厚投资收益。然而，也应该注意到红利资产在盈利和股息率上的波动，以及负债端对分红险、万能险的推广给投资端资产配置带来的压力。
文章预览
截至2025年1月16日，中国平安、平安人寿、平安资管已经合计持有多家国有大行以及招商银行的H股股份，其中合计持有工商银行H股流通股的比例达49.14%，合计持有招商银行H股、邮储银行H股流通股的比例均超15%，持有建设银行H股和农业银行H股流通股的比例则超过了10%。 作者：姜鑫 封图：图虫创意 1月10日举牌招商银行H股（3968.HK），1月9日再度增持工商银行H股（1398.HK），1月8日举牌邮储银行H股（1658.HK），1月7日举牌农业银行H股（1288.HK），1月2日再度增持工商银行H股…… 2025年新年伊始，险资南下“扫货”的步伐仍在持续。作为保险行业头部企业，中国平安（601318.SH/2318.HK）及其子公司对银行股格外青睐。 自2024年12月起，中国平安、中国平安人寿保险股份有限公司（下称“平安人寿”）以及Ping An Asset Management Co.,Ltd.（平安资管）频繁在港交所增持
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