【方正汽车】百舸争流，奋楫者先

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本文来自方正证券研究所于2024年12月9日发布的报告 《百舸争流，奋楫者先》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 文   姬 S1220521010001 唐嘉俊 S1220524110005 李溶涛（联系人） 核心观点 总量： 2025年乘用车批发销量有望达到2873万辆，其中新能源批发销量1529万辆，新能源渗透率约为53.2%。内需：以旧换新接续政策持续性或为关键变量。假设政策分别于3月/6月推出，我们测算对应2025年终端销量分别为2344/2310万辆，同比增速分别+3.0%/+1.5%。出口：随着车企海外产能的陆续落地，我们预计2025年乘用车海外销量超600万辆。新能源：预计新能源批发销量1529万辆，新能源渗透率约为53.2%。商用车：预计整体销量将达到412.7万辆，同比增长4.6%。 乘用车： 关注上半年新品周期发力与行业节奏共振，下半年关注基数效应与政策变量。 我们判断整车明年前高后低，关 ………………………………