宏观巨变！重新定义金铜价估 — 后市看涨还是看跌？

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摘要： 来自中国方面的政策巨变不仅推动了铜价的上行，也使得所有与中国相关的风险资产的定价得以重估。目前铜价上涨的宏观与微观基础相较于上半年的上涨更加扎实，这决定了铜价的下方支撑会更加牢固，而中国方面政策的不断加码，可以看做均值回归的一种状态，10000美元/吨左右是相对合理估值，进一步往上需要看到美国确定软着陆，或者中国政策对托底经济和商品需求有明显迹象。 核心观点 1、上周金铜强势上行 贵金属方面，上周COMEX黄金上涨1.28%，白银上涨1.32%；沪金2412合约上涨1.49%，沪银2412合约上涨4.20%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+5.91%、+3.89%。 2、中国政策巨变，美国展现韧性 虽然上涨主要来自中国政策变化的推动，但海外整体情况依然反映出经济的韧性。周初欧美主要经济体PMI虽然表现较弱，但是可 ………………………………