CPI为何超预期回升？—7月通胀数据点评

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" 主要内容 一、数据 7月CPI同比增长0.5%，高于wind市场预期（0.3%），高于前值（0.2%）； 7月PPI同比增长-0.8%，持平wind市场预期（-0.8%），持平前值（-0.8%）。 二、具体分析 （ 1 ） 7 月 CPI 同比回升主要受到食品项拉动，环比强于季节性，核心 CPI 同比回落，处在近 3 年低位，环比略强于季节性。 7月CPI同比增速较上月上升0.3pct，CPI环比0.5%，略强于季节性（0.4%），高于前一月环比（-0.2%）。分项来看，7月CPI内部分化显著缩小，其中食品项同比0.0%，近1年来首次为非负值，较上月上升2.1pct，非食品项同比0.7%，较上月下降0.1pct。7月核心CPI同比上涨0.4%，较上月下降0.2pct；环比0.3%，略强于季节性（0.26%），高于前一月环比（-0.1%）。天气因素和猪肉带动CPI食品项环比强于季节性，暑期旅游支撑出行类消费回暖。 （ 2 ） PPI 同环比降幅均和上月持平，主要受到 ………………………………