组合思维，择时而动 ——2024年年中可转债策略展望【中信建投固收】

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摘要 核心观点 ：       针对当下市场，我们认为下述3种策略占优：1、大盘红利转债相对收益思路。在转债供给端收缩的大背景下，我们认为高信用资质的转债有望在下半年持续获得估值溢价；2、轻资产民企转债组合配置思路。通过筛选轻资产+中等平价+低纯债溢价率进行组合配置，增强绝对收益且控制回撤风险，方法论本身自带自我平衡机制；3、低价转债的高收益个券思路。当下低价转债更符合高收益债的特征，更多博弈的是价格而非刚性兑付，此外，在债务负担较轻的情况下，我们认为部分转债期权博弈价值更高。 摘要： 转债市场复盘与展望。 上半年转债指数先抑后扬，底仓型转债表现占优，转债估值下行至新中枢。转债隐含波动率下行我们认为主要有两方面原因：1、受权益市场表现拖累；2、受利率持续下行带来转债市场债底均值的超 ………………………………