【11月社零同比+3.0%，政策预期升温利好消费多板块】开源零售黄泽鹏团队

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开源零售：黄泽鹏/陈思 摘要 11月社零同比+3.0%，政策预期持续升温，消费多板块有望迎来新一轮修复 国家统计局发布社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：2024年1-11月我国社零总额为442723亿元（同比+3.5%，下同），其中11月社零总额为43763亿元，（+3.0%，低于Wind一致预期+5.3%）。分地域看，1-11月城镇/乡村社零同比分别+3.3%/+4.3%。整体而言，社零数据表现稳健，近期中国经济年会定调2025年“大力提振消费，全方位扩大国内需求”为第一要务，政策预期持续升温，线下零售、黄金珠宝、美容护理等多个消费板块有望迎来新一轮弹性修复。 商品零售环比表现稳健，化妆品品类受同期高基数影响有所承压 价格因素方面, 11月整体/食品类 CPI 同比分别+0.2%/+1.0%，环比-0.6%/-2.7%，受气温偏高且出行需求回落等影响 CPI 环比略有下降。 分消费类型， 1-11 月 ………………………………