【德邦宏观】市场已经驻底，经济还会远吗？——2024年9月经济数据点评

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张浩  S0120524070001  德邦证券研究所宏观组组长 戴琨 S0120123070006  德邦证券研究所宏观组研究助理 陈冠宇 S0120123100015  德邦证券研究所宏观组研究助理 ▌投资要点 ▶  核心观点： 三季度经济增长再下台阶，实际GDP增速4.6%，“制造立国”战略下制造业投资和出口继续保持积极态势，消费边际有所改善仍处于较低水平，基建稳步增长，地产仍有待回升。前三季度经济增长4.8%。 ▶ 经济何时驻底？ 实际GDP增速等数据相对滞后且变化有限，我们提示重点关注两个方向，其一是价格信号，一系列财政、地产、消费等政策的落地，有望带动内需进而促进物价水平出现积极变化，9月PPI同比增速-2.8%，根据我们预判已经逐步来到了底部水平，后续有望逐步改善，重点跟踪铜价、油价和钢价。其二是融资信号，9月M1同比进一步下探到-7.4%，M1是反映企业盈利和融 ………………………………