沪指新低，红利回归

主要观点总结

本文主要介绍了近期A股市场以及不同行业板块的表现，并针对几个关键领域如煤炭、家电、通信、汽车等进行了详细分析。文章还提到了不同ETF的投资机会和风险。总结如下：

关键观点总结

关键观点1: 市场风险偏好降低，红利风格受资金青睐

由于8月PMI大幅回落，市场风险偏好明显降低，红利风格再度受到资金青睐。煤炭、银行、公用事业上涨，而食品饮料、国防军工、美容护理等领跌。煤炭板块作为国资重地，高股息投资价值凸显。

关键观点2: 家电板块具备低估值、高分红属性，股价安全边际高

商务部等发布家电以旧换新通知，多省市出台实施细则，刺激终端消费。家电板块兼具低估值和高分红属性，股价具备安全边际，后续以旧换新落地有望持续催化家电ETF行情。

关键观点3: 通信行业延续稳健增长态势，光模块需求持续增长

通信行业合计营收、归母净利润均同比小幅增长，其中光模块需求延续高增。我国厂商研发投入高，市占率全球居首，有望在维持目前市占率的基础上实现进一步增长。目前AI的应用端商业模式仍具不确定性，算力板块值得关注。

关键观点4: 汽车市场进入消费旺季，政策刺激带动消费者购车积极性

随着乘用车市场进入金九银十消费旺季，政策刺激带动消费者持币观望情绪落地。多部门推出汽车以旧换新补贴政策，加速报废——换购——新车需求链条的转化。汽车ETF、新能源车ETF和智能汽车ETF等投资机遇显现。

文章预览

亲爱滴小伙伴们 最近微信又改版啦 邀请大家动动手指 把圈主设为星标 这样就不会错过我们的精彩推送了 摘  要 1、随着8月PMI大幅回落，市场风险偏好明显降低，红利风格再度受到资金青睐。淡季临近煤价存在下行压力，但仍有下限支撑，可能维持高位震荡。在市场风险偏好还没有显著改善情况下，依然可以关注高股息煤炭ETF（515220）的投资机会。 2、9月空调外销排产延续高增，当前阶段地产政策回暖，家电板块自身又兼具低估值、高分红属性，股价具备安全边际，后续以旧换新落地有望持续催化家电ETF（159996）行情。 3、我国光模块厂商研发投入较高，且市占率全球居首，市场对相关厂商的认可度较高，有望在维持目前市占率的基础上实现进一步增长。目前AI的应用端商业模式仍具备较高不确定性，作为其基础设施的算力板块或更值得关注。感 ………………………………