【广发非银|海外】中国财险半年报深度点评：业绩大幅改善，投资优于预期

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公司上半年COR同比+0.4pct至96.2%，赔付率与费用率分别变化+1.3pct、-0.8pct，其中赔付率上行主因自然灾害和出险率的提升，而费用率下行主因报行合一，展望后续，全年综合成本率同比有望改善，且下半年保费增速有望回暖；利润方面，上半年归母净利润同比-8.7%，单二季度较一季度明显改善 核心观点 公司发布半年报：24H1归母净利润同比-8.7%（本报告除特殊注明，货币均为人民币，且准则为国际会计准则） 。 24H1归母净利润同比-8.7%，Q1/Q2单季度分别为-38.3%/+19.1%（中国会计准则）。 一是承保利润同比-5%（Q1为-48.3%），主因COR同比+0.4pct（Q1为+2.2pct）；二是投资端在去年高基数背景下相对平稳，总投资收益率同比-0.4pct至2.2%（非年化），公司调整权益结构，降低基金配置，预计增加高股息的比例，一定程度对冲基金和利率下降 。 24H1综合成本率同比+0.4pct ………………………………