详解工商银行2024年半年报：资产质量稳健；核心一级资本充足率进一步提升【中泰银行·戴志锋/邓美君/杨超伦】

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投资要点 财报综述：1、1H24营收同比-6.3%（1Q24同比-3.8%），净利润同比-1.9%（1Q24同比-2.8%），营收降幅走阔，净利润降幅收窄。 净利息收入同比-6.8%（1Q24同比-4.2%），降幅边际走阔。净非息收入同比-4.1%，主要是手续费拖累。 2、净利息收入环比-5.5%，生息资产环比-1%，单季年化净息差环比下行11bp至1.33% ，主要是资产端拖累，资产收益率环比下行13bp，负债端成本环比下降2bp。 3、资产负债：信贷投放略有放缓；主动负债继续维持高增。（1）资产端：信贷投放略有减缓，对公继续支撑。 上半年贷款同比+10.1%（1Q24同比+11.6%），同比增速边际继续下降。上半年新增贷款中个贷新增仅占10.3%，对公占78.3%. （2）负债端：存款增速收窄，占比略有下降。 上半年存款同比+2.2%（1Q24同比+9.5%），增速下滑，主要是企业存款增长乏力导致。存款结构方面，企业活期、 ………………………………