主要观点总结
本文分析了欧元区银行业在负利率环境下的挑战和应对策略，重点关注系统重要性银行。净息差降至低位，不良率2014年见顶后下降但近两年有轻微恶化迹象，规模扩张缓慢。选取巴克莱银行、法国巴黎银行、桑坦德银行和德意志银行作为样本分析，发现各家银行采取不同策略以应对负利率环境，但整体盈利能力下降。最后提示宏观经济下行可能对银行业产生的影响。
关键观点总结
关键观点1: 净息差降至低位
降息周期中存款利率下降空间小，导致净息差不断收窄，2021年已降至1.2%。
关键观点2: 不良率2014年见顶后下降，近两年有轻微恶化迹象
受次贷危机和欧债危机影响，不良率上升。政府采取措施降低不良率，2022年9月末系统重要性银行不良率降至1.79%，但近两年有轻微恶化趋势。
关键观点3: 规模扩张缓慢，贷款占比小幅提升
2015-2017年规模基本无增长，贷款、存款和总资产年化增速较慢。贷款占总资产比重提升，投资类资产配置比例下降。
关键观点4: 四家国际大行应对策略及成效
桑坦德银行强化传统存贷业务，其他三大行积极拓展中间业务和交易业务。信贷结构上，巴克莱银行和桑坦德银行零售信贷比例高，德意志银行对公贷款比重高。信贷投放区域上，策略各异。整体而言，负利率环境下四家大行的盈利能力均下降。
关键观点5: 风险提示
宏观经济下行可能对银行业产生多方面影响，如货币政策宽松对净息差的影响，以及借款人偿债能力下降对资产质量的影响等。
文章预览
国信证券经济研究所金融团队 分析师：田维韦 S0980520030002 分析师：王剑 S0980518070002 分析师：陈俊良 S0980519010001 联系人：刘睿玲 报告发布日期：2024.09.24 核心观点 ■ 负利率时代，欧元区银行盈利水平下降 欧央行2012年7月将隔夜存款利率降到零，2014年6月再降至为负。1996-2006年欧元区银行业ROE中枢约为12%。进入负利率环境后，ROE中枢约降至5%左右。 ■ 净息差降至低位 20世纪80年代欧洲多个国家都完成了利率市场化改革，降息周期中，尽管存款利率也有所下降，但存款接近零利率后难以下降，因此负利率后银行业净息差持续收窄，2021年降至1.2%的低位。其中企业贷款和按揭贷款新发放利率降至约1.3%，存款利率接近零。 ■ 不良率2014年见顶，此后持续下行，但近两年资产质量有轻微恶化迹象 受次贷危机和欧债危机冲击，2014年欧元区不良率
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