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由于巴西中南部24/25榨季生产临近结束产量减少，乙醇库存出现今年来首降，加上市场预计年末节庆假期将提振燃料消费，11月前四周巴西CEPEA/ESALQ含水乙醇平均价格指数连涨四周，最后一周（11月25-29日）虽然价格冲高小幅回落（-0.27%），但11月整月均价同比上涨近4%，达到每升2.6201雷亚尔，为最近4年同期最高水平。 然而，巴西雷亚尔兑美元汇率贬值至历史新低，直接拉低乙醇的原糖折算价格至13.98美分/磅，周环比下跌3.19%。 综合来看，由于巴西乙醇市场需求强劲，加上醇油比价稳定在约66%，更利于乙醇消费，若明年1季度乙醇库存见底，即使糖醇价差显示产糖利润更大，明年糖厂在没有新增压榨产能的情况下，有可能调减制糖比例以满足乙醇需求。 因此，明年一季度除了天气风险影响之外，乙醇市场需求变化也是影响巴西25/26榨季糖估产的重要考
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