【招商零售|深度报告】王府井：门店显著回暖，混改深化可期

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点击上方“聪聪说零售”可订阅哦！ 招商证券 零售组：许荣聪、邹恒超 核心摘要 公司是全国性百货龙头，今年业绩回暖明显，同店增速行业领先，随着购物中心和奥莱为主的新开门店逐渐成熟，未来将逐步贡献业绩。公司国改稳步推进，子公司层面已尝试管理层持股，此外还引进三胞投资作为战略投资者、实现集团整体上市，未来公司层面进一步混改值得期待。公司估值较低，当前股价对应2017年PE为16倍，维持“强烈推荐-A”评级。 报告摘要  时隔三年，营业收入增速重回两位数增长 。 近年来由于电商冲击，传统百货业态发展低迷，受大环境响公司2014年开始营收增速从此前的10%左右陷入负增长。2016年4季度开始，随着社会零售总额增速企稳回升，公司2016年底 ………………………………