自由现金流：从绩效评价工具到企业内在价值！

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   1    传统观念中，企业创造的财富都体现为净利润，企业经营业绩也都以净利润表示，但以净利润评判企业经营绩效却有明显的不足。 利润是在一定会计准则和会计规范要求下，平衡 股东、员工、上下游客户、政府、债权人及其它 相关者利益基础上，核算的“数字”利润，并不一定是企业真金白银的现金利润。企业有可能生产了足够多的产品，但没有完全销售出去；也有可能销售出去了，但没有收回货款， 这些时候企业利润并没有体现为现金，而是“隐藏”在存货或应收账款上。 因此，净利润体现的经营业绩往往是一种纸面富贵，会计上可能有利润，但不一定能拿得出相应的现金，企业股东更不可能拿得到。 而且，由于损益表遵循 权责发生制 ，收入不需以收到现金来确认，而损失、支出可被挂账，或以谨慎为由，以准备形式产生，利润 ………………………………