中金2025年展望 | 再融资：云开见月，再度起航

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点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 2024年度回顾：市场规模下降，项目收益回升 再融资主要包括定向增发、公开增发、配股、优先股、可转债发行等，相比于其他的再融资方式，定向增发在企业盈利、杠杆率等方面的门槛要求相对较低，因而上市公司的大部分再融资项目均采用定向增发的方式。 1 ）市场回顾： 2024年度定增市场规模进一步收缩，新增预案数量、项目发行数量均同比下滑，完成募资规模仅1800亿元左右（含竞价类和定价类）；但在9月24日证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等文件后，定增市场受益于并购重组市场和资本市场的再度活跃，项目新增和项目发行数量均有边际回升；同时，2024年度完成发行的项目折扣（平均15.3%）和项目收益（平均15%）表现均相较过去2个年度有较为明显的改善，有利于吸引更多 ………………………………