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2018 年 4 月, “港股 18A ” 首次写入文件,允许未有收入、利润的 Biotech (生物科技公司)提交上市申请,至此生物科技公司由 0 增加到 64 家。 A 股虽然没有对应的规则,但对于创业板和科创板企业的盈利也是有所放宽,为的就是给前期研发投入高的生物科技公司,也就是医药企业更多的资金和时间支持。 所以当我们看到一些亏损的企业实属正常,甚至应该站在更前沿的视角肯定他们的价值。 一梯队创新药龙头 百济神州、信达生物现在依然是这种情况, 2023 年分别实现净亏损 67.16 亿元、 10.28 亿元,但不影响它们市值分别达到了 1587 亿元、 695 亿(港元)。 (百济神州 2018-2023 年财务指标 ) 这就产生一个问题,为何净亏损还能实现这么高市值呢? 原因有两个: 一是他们的收入增长很快,说明公司有产品收入,现在虽然没有盈利,但销售趋势
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