债市周观察 | 如何看待债市流动性下降与赎回压力

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ORIENT QS 东方固收 2024/08/ 26 债市研究 如何看待债市流动性下降与赎回压力  齐晟 杜林  王静颖 徐沛翔    以下是报告要点节选，全文请点击小程序 东方研究小程序 01 固定收益市场观察与思考 利率债： 如何看待债市 流动性下降与赎回压力 上周债市表现分化，利率债各期限均有所修复，但信用债却出现一定程度调整，信用利差明显走阔。主要原因在于两点，一是债市成交活跃度明显下降，信用债作为低流动性品种遭到抛压；二是市场对固收资管产品监管的担忧仍在，信用债作为主力配置品种面临抛压。 债市收益率可以分解为无风险利率+流动性溢价+信用风险溢价，24年以来信用债表现较为抢眼，一方面来自于固收资管产品规模的增加，另一方面来自于债券供给结构发生变化之后，信用债，特别是长期限信用债的流动性出现显著提升（可参考此前 ………………………………