资金面定买卖？

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原创声明丨本文作者为法询金融固收组。欢迎个人转发，谢绝媒体、公众号或网站未经授权转载。             2025年以来，资金面几乎成为债券市场行情变动最主要的定价因素，这种定价因素的背后，其实是货币政策意图的外在表现。 从结果来看，资金面自2025年以来确实是收紧了，除了跨春节相对轻松之外，2025年资金利率持续在高位，以DR007为基准，我们可以看到，DR007在2025年持续高于7天OMO利率1.5%，甚至持续高于2%。 进入3月份以来，资金面开始宽松，但是3月4日出现资金面指导相关的小作文，不管是真是假，DR007的利率实际上是降低了，这也是目前债券市场多头最大的底气。 几乎可以说，对于当前的债券市场来说，资金面定买卖。     资金面波动性放大 本轮资金面紧张的开始，其实源于汇率市场的压力。 自2024年9月底以来，离岸人民币市场 ………………………………