【平安证券】建材行业年度策略报告：弱现实与强预期，关注供给侧变化

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证券分析师 郑南宏           投资咨询资格编号S1060521120001 杨侃              投资咨询资格编号S1060514080002 摘要 平安观点： 市场复盘： 弱现实与强政策催化，核心仍看房地产 。2024年以来建材板块跑输大盘，从建材基本面看，2024年建材各细分行业延续承压，业绩普遍大幅下滑。从股价走势看，建材板块与房地产板块走势高度相关，全年出现两拨政策出台带来的反弹行情。展望2025年，平安地产团队预计2025年商品销售面积同比降6.5%、市场仍在筑底中，但中央明确“止跌回稳”方向下政策支持仍然可期。参考2014-2016年，2014下半年受益地产政策刺激，建材板块与地产均取得较好的绝对收益与超额收益；2015-2016H1建材板块表现逊色地产，尽管有绝对收益，但超额收益不明显；2016H2业绩大幅改善，板块超额收益明显；各细分板块表现分化，消费建材总 ………………………………