【长江宏观于博团队】平淡的通胀，微摆的预期

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作者：于博 等 事件描述 2024年8月14日，美国劳工统计局公布2024年7月份的CPI数据：美国7月CPI同比增加2.9%，前值3%，市场预期3%；核心CPI同比增加3.2%，前值3.3%，市场预期3.2%。 核心观点 1. 7月美国通胀表现基本符合市场预期，市场对美联储降息的预期略有波动。 2. 美国通胀改善的阻力与动力何在？      其一 ，食品涨幅持平，出行旺季带动能源商品价格反弹。      其二 ，汽车、服装价格下降带动核心商品通胀继续改善。      其三 ，房租通胀再度反弹，暑期出行旺季下，运输、娱乐服务等均有明显反弹，使得核心服务通胀环比增速同步回升。 3. 往前看，我们认为美国通胀回落趋势不改，经济韧性尚在，基准判断仍是软着陆。后续关注今年8月下旬全球央行年会及9月议息会议，考虑到通胀上行风险仍存， 我们提示目前对降息预期的定价存在预期 ………………………………