只抓两端

主要观点总结

文章主要分析了当前市场状况，包括商品市场、科技赛道、AI渗透以及长债的情况。文章指出商品市场虽然国常会确定了供给收缩的利好，但实际表征是持续累库，需求不给劲；科技赛道中BYD的大阳线反包显示市场分歧加剧，但科技赛道仍是强共识；AI加速渗透带来的生产力重构是今年的确定性趋势；长债方面负债端和资金端的倒挂局面不改，但在股票波动时长债收益率还能下行。

关键观点总结

关键观点1: 商品市场表现不佳，需求不济。

文章指出虽然前几天国常会确定了供给收缩的利好，但实际商品市场表现是持续累库，说明需求不佳。这与过去几年的缩现实相对应，反映了市场需求的实际情况。

关键观点2: 科技赛道依然强共识。

尽管市场存在分歧，但BYD的大阳线反包证明了科技赛道仍是市场强共识。AI加速渗透带来的生产力重构是今年的确定性趋势，科技赛道将是主要受益领域之一。

关键观点3: 市场风险偏好提升，TMT成交占比创新高。

当前市场风险偏好正在上升，TMT成交占比已突破近一年新高，后续可能出现大波动，但这种波动可以被视为机遇。

关键观点4: 长债市场相对稳定。

长债市场负债端和资金端的倒挂局面依然不改，但在股票有波动的时候，长债收益率还能往下走一波。这意味着在当前的资产荒和避险需求叠加态之下，长债市场的表现相对稳定。

文章预览

商品最近已经凉了 尽管前几天国常会确定了供给收缩的利好 但实际表征是持续累库 侧面反映出需求实在是不给劲 而需求不给劲与过去几年缩的现实是相互对应的 大 A 出乎意料的强势 按历史惯例，当热点板块轮到医药行情就该结束了 最热的龙头 BYD 没有持续往上冲，证明市场分歧加剧了 但今天 BYD 的大阳线反包了 说明科技赛道依然是强共识 今年最大的确定性就是 AI 加速渗透带来的生产力重构 构造出一个大的年度行情问题不大 区别只是进出场的时间和节奏 现在成交占比资金密集， TMT 成交占比已突破近一年新高 后续不排除有大波动 但这种波动可以视作为机遇 另外一个就是缩的本质没有发生变化的情形下 主流资金避险的偏好依然是刚性的 只是红利的纯度需要把握一下，不能是强周期的，比如煤 长债最大的问题依然是负债端和资金端 倒挂的局 ………………………………