央行买卖国债的历史经验与当下思考

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是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 一、央行买卖国债的历史经验 历史情况：央行买卖国债现券可大致分为三个阶段： 其中2000年至2002年Q3为高频操作阶段 （其中2002年为买卖双向） ，2002年年末至2003年为低频操作阶段，2007年通过现券买断的方式配合特别国债的发行。 时点选择：利率高位时买入、利率低位时卖出。 2002年2月降息后至6月，10年期国债收益率处于快速下行通道之中，但随着经济基本面回升向好以及现券交易活跃度提升，央行提供流动性的必要性下降，2002年4月开始，央行由现券买断转为开展现券卖断操作，时点特征体现为：在利率高位时（上行阶段）买入、利率低位时（下行阶段）卖出。 操作期限：标的个券期限多为5-10年，特殊目的买入30年。（1）多数情况： 收益率上行阶段，央行现券买断的国债期限多会拉长（买入5年-10年 ………………………………