【广发非银&海外】友邦保险半年报深度点评：高基数下持续增长，营运利润目标彰显信心

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价值方面，公司新业务价值受益于NBVM的提升（+3.1pct）同比大幅上升21%，其中中国大陆和中国香港分别同比+30.1%、26%，另外EV由负转正环比+1%；利润方面，公司制定23-26年9%-11%的复合增长目标，充分彰显业务达成信心 核心观点 公司发布半年报：NBV同比+21%（实际汇率，下同）。 新业务价值率的回升推动NBV同比+21%，Q1、Q2单季度增速分别为26.9%、14.8%，在高基数背景下仍实现两位数增长实属不易。 （1）公司FYP Q1、Q2同比增速为+22.6%/+5.6%，去年同期增速分别为25.5%/64%，中国大陆受益活跃代理人规模的增长，且储蓄类产品的需求持续旺盛FYP+15.6%；中国香港受益MCV业务高基数下稳定增长；新加坡同比+56.2%主要是公司推出新投连险和财富管理中心抓住高净值客户的长期储蓄需求。（2）24H1 NBVM同比+3.1pct至53.9%，主要是产品结构变化（+6.2pct，重定价推动产品价值率 ………………………………