银行｜“利率走廊”收窄背后的含义

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文 ｜ 肖斐斐  彭博  林楠  李鑫 从6月金融市场情况看，在防空转推进与较高基数的共同影响下，我们预计6月人民币贷款净投放或延续同比少增，社融增速或将小幅下行至8.0%-8.1%。展望而言，建议重点关注“利率走廊”收窄对流动性量价的影响，一方面走廊区间收窄，对应了资金利率的“底”与“顶”更为明确，区间运行态度明确；另一方面价格型调控的强化，或意味着下阶段对于基础货币投放量的关注度有所下降。 ▍ 新“利率走廊”的建立，流动性体系量价或有新变化。 7月8日，人民银行公告即日起工作日16:00-16:20开展临时正回购和临时逆回购操作，二者利率分别为OMO-20bps/OMO+50bps，我们认为该工具创设对应了潘功胜行长在陆家嘴论坛上提及的“配合适度收窄利率走廊的宽度”，具体来看： 1）价的方面，原超额存款准备金利率和隔夜SLF利率框 ………………………………