国君晨报0531｜固收、有色、金工

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每周一景： 湖南 郴州小东江 点击右上角菜单，收听朗读版  今 日 重 点 推 荐  【固收 】再论银行间流动性的分析框架 我们在2022年8月15日公开发布证券研究报告《资金面数据库介绍》， 提出“由于央行公开市场一级交易商制度，在流动性结构性短缺的框架下，银行间市场存在央行—大行（上游）—股份行（中游）—城农商行（中游）—非银（下游）的资金传导链条”。 大行净融出决定资金松紧的方向，股份制净融出决定了非银的融资利率和体感。 银行信贷消耗超储是资金分析的趋势性变量，财政因素（政府债缴款、缴税和支出等）只影响节奏。 由于法定存款准备金率的存在，贷款派生存款，存款需要缴准，超额存款准备金不断转化为法定存款准备金，对于银行间流动性消耗是趋势性变量。然而，财政因素更多影响银行间流动性松紧的节奏， ………………………………