【浙商交运李丹 | 顺丰控股】深度：综合物流龙头迎经营拐点，鄂州枢纽投运谱写新篇章

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分析师：李丹 / 李逸 来源：浙商证券交运免税研究团队 具体参见2024年6月6日报告《综合物流龙头迎经营拐点，鄂州枢纽投运谱写新篇章——顺丰控股深度报告》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 投资要点 亚洲最大综合物流服务提供商，从兑现收入到兑现盈利 公司是独立于电商平台的直营制综合物流服务提供商，规模为亚洲第一大、全球第四大规模，具有典型顺周期属性。公司自由现金流自2022年起回正，从兑现收入过渡为兑现盈利。通过内生+外延双轮驱动，公司全面扩张形成覆盖全时效、全重量、全温度的综合物流业务版图，拥有“天网+地网+信息网”网络规模优势，已发展成为我国物流行业各核心细分领域的领导者。公司2022-2023年资本开支连续收缩，资本开支高峰期已过，自由现金流已回正。 速运物流业务：时效件提 ………………………………