建立股市平准基金的必要性

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文：任泽平团队 导读 年初市场热议平准基金入市，如今随着一季报披露，汇金增持ETF的平准资金已确认超过3000亿元。当前A股仍围绕3000点波动，要不要明确出台平准基金？力度该有多大？如何更好发挥“定海神针”作用？本文一探究竟。 核心观点 平准工具是指政府为应对资产价格剧烈波动带来的系统性风险而建立的政策性金融工具，注入流动性恢复市场正常运行，发挥“定海神针”作用。 纵览各经济体过去30年经验，平准工具可大致分为“金融保障型”和“股市平准型”。“金融保障型” 平准基金主要救机构而非救市场，只要对金融体系构成威胁，政府或央行均可通过发放贷款、收购等方式为注入流动性，优点是机制灵活、作用广泛，缺点是容易造成“大而不能倒”的预期，代表经济体是美国、欧盟，典型案例是次贷危机时美国联邦政府接管 ………………………………