张瑜：2025年地方两会：七大增量信息——政策请回答系列四

文章预览

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866）  袁玲玲（Yuen43） 报告摘要 事项： 截至 1 月 20 日，全国 31 省市已召开人代会。我们总结以下 7 大增量信息。 （一） GDP ：或隐含全国 GDP 目标仍为 5% ，经济大省继续“挑大梁”！ 31 省年加权目标增速为 5.26% ，略低于去年的 5.41% 。 全国 GDP 目标或为 5% 。 经济大省继续发挥“挑大梁”作用 。 6 个经济大省中，除四川外，广东、江苏、浙江、山东、河南 5 省经济目标均没有调整。其他 25 省中， 14 省下调目标。 （二）投资：非化债省份下调更多，重大项目、城中村改造增量或有限 从固投目标增速来看，关注有可比数据的 22 个省市。 2025 年加权目标增速为 5.71% ，低于去年的 6.35% 。 其中， 12 个下调目标， 5 个维持不变， 5 个上调。 1 ）分 ………………………………