日本90年代：权益资产，哪些机会？

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更多一手调研纪要和研报数据，点击上面图片小程序 摘要 日本90年代的股市下跌可以分为两个阶段：快速下跌期（1989年底至1992年7月）和震荡下跌期（1992年7月至2003年3月）。快速下跌期以防御性行业如建筑业表现较好为特征，而震荡下跌期则以科技行业表现突出为特征。 在低利率环境下，日本90年代表现较好的风格包括大盘股、小盘股、价值股和高股息策略。大盘股在1995年至1998年初表现优异，而小盘股在90年代末由于互联网革命而崛起。价值股长期占优，但在1997年至2000年间，成长股表现优于价值股。高股息策略长期占优，但1998年至2000年间受互联网泡沫影响。 在行业方面，快速下跌期表现较好的行业包括必选消费和顺周期板块，如食品、仿佛医药、建筑、石油与煤等。震荡下跌期表现最好的行业是科技成长股，如精密仪器、医药、运输设备和 ………………………………