主要观点总结
本报告主要介绍了8月份城投债的净融资情况、借新还旧占比、新增融资主体的市场化经营情况，以及信用利差等相关内容。总结报告的关键点如下：一、城投债净融资规模转负；二、借新还旧占比上升，覆盖利息占比下降；三、新增融资主体中市场化经营主体占比上升；四、信用利差变化及风险因素。报告发布机构为信达证券研究开发中心。
关键观点总结
关键观点1: 一、城投债净融资规模转负
8月城投债净融资从上月增长转为下降，交易所和协会城投债净融资规模均下降。
关键观点2: 二、借新还旧占比上升，覆盖利息占比下降
城投发债借新还旧占比上升，但借新还旧覆盖利息占比下降，部分省市的借新还旧能力增强。
关键观点3: 三、新增融资主体中市场化经营主体占比上升
新增融资主体中市场化经营主体占比上升，部分主体在募集说明书中披露市场化经营情况。
关键观点4: 四、信用利差变化及风险因素
信用利差出现变化，市场走势出现分化，风险因素需注意监管政策调整和数据提取处理误差。
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点击上方蓝字“ 钟摆效应 ”关注我们 报告摘要 8月城投债净融资从上月的634亿元降至-417亿元，交易所和协会城投债净融资规模均转负，其中交易所产品净偿还规模较大。 重庆、河北、山东等13个省份城投债净融资为正，其中安徽、福建城投债净融资较上月抬升幅度明显，净融资分别增加118亿元、111亿元。而江苏、天津等14个省市城投债融资呈现净流出，其中甘肃、湖南、天津3个省市8月城投债净融资依然为负。8月城投债实际提前兑付规模较上月环比上升3亿至87亿元，公告提前兑付和现金要约规模环比均有所上升。交易所城投债审批通过规模有所下降，审批天数持平于57天，协会城投债审批通过规模相对有所抬升，审批时间从上月的69天降至65天。 8月首次发债城投主体共8家，相较7月减少3家，首发债主体发债多数用于偿还并表子公司债券， 1家交运
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