债市启明｜双降之后，短债和资金利率倒挂还会延续吗

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文 ｜ 明明  章立聪  史雨洁  杨宏宇 近期资金和短债利率倒挂现象更加明显，1年期国债和R007利差倒挂幅度走阔，5年期国债利率也运行至R007下方。后续来看，随着政策组合拳集中落地，降准释放万亿流动性，补充中长期流动性，叠加OMO降息，料资金利率在跨季结束后将再下台阶。对债市而言，市场情绪可能会有所波折，债市利率短期内可能较难持续向下大幅突破，因此利差的收敛方式中，资金利率向下靠近1Y国债的概率更大。 ▍ 近期资金和短债利率明显倒挂。 近期资金和短债利率倒挂现象更加明显，1年期国债和R007利差倒挂幅度走阔，5年期国债利率也运行至R007下方。同业存单由于存在供给压力，利率下行幅度有限，和资金倒挂的现象并不明显，但利差也行至历史低位。 ▍ 历史上短债与资金利率倒挂的回顾。 2015年以来，二者出现持续时间较 ………………………………