固定收益 | 低波动下择券——2024年信用中期展望

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作者 |  刘浏 王嘉庆 刘晗 陈姝婷 鲁政委 信用，展望 2024年以来，伴随市场利率下行，信用债发行、净融资回暖，信用利差大幅压缩至历史低位。在当前信用利差已快速收窄的背景下，后续信用债配置有何思路，本文将进行重点分析与展望。   从信用债整体表现来看，在供给端，预计下半年信用债净融资大幅放量的风险可控。 2024年以来，债券发行利率快速下行，已显著低于企业贷款利率，提升信用债发行与净融资活跃度，但其中的城投债、地产债净融资分别面临监管政策和信用风险制约，信用债净供给大幅放量的风险可控。2024年1-5月，信用债（不含金融债）累计发行、净融资5.7万亿元、9900.3亿元，同比增长7.3%、80.3%，净融资增幅较大主要是由于去年同期基数较低。   在需求端，理财、债基规模增长支撑中短久期信用利差行情，但继续大幅下行 ………………………………