【兴证固收.信用】把握carry确定性——4月信用债投资策略与展望

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投资要点 一、震荡市中，持有信用债的性价比凸显 3月以来债市维持震荡行情，尤其上半月波动幅度较大。而随着央行态度的逐步缓和，债市情绪有所企稳，下半月信用债走出相对独立行情，先于利率债进入修复行情。其中，正如我们在《 防御优先，择机而动——3月信用债投资策略与展望》中提出的逻辑，短债直接受均衡偏松资金面驱动率先修复，曲线走陡。 二、两大影响因素有望边际优化，信用债Carry价值延续 资金层面： 1、资金价格后续预计会有季节性回落，资金价格中枢大幅抬升可能性较小，对信用债行情带来一定稳固性。而后续央行的态度以及市场的进一步预期需要持续观察。2. 关注长期配置类资金力量和节奏：随着市场逐步回归双向震荡，理财对信用债配置的需求也更为稳定。在低风险类资产的收益整体已处于低利率、低波动期，险 ………………………………