【招商电子】新洁能：25Q1营收稳健增长，关注汽车等成长性下游贡献

主要观点总结

该文章主要介绍了新洁能公司在2024年和2025年第一季度的业绩表现，包括营收、毛利率、归母净利润等财务指标，以及公司在不同产品类型和下游领域的发展情况。同时，文章还提到了公司的投资策略、风险提示和团队介绍等相关信息。

关键观点总结

关键观点1: 新洁能公司在2024年和2025年第一季度的业绩表现

新洁能公司在报告期内实现了稳定的营收增长，毛利率和归母净利润也表现出较好的增长趋势。同时，公司在不同产品类型和下游领域的发展情况也取得了一定的成绩。

关键观点2: 公司的投资策略和投资方向

新洁能公司加大了在材料+控制芯片类公司的投资力度，投资了多家相关公司，包括电基集成、金兰功率等。同时，公司还在AI算力及通信、光储等领域进行了布局。

关键观点3: 风险提示

文章提到了行业不景气、下游需求不足、产线建设和产能扩展风险以及行业竞争加剧等风险提示。

关键观点4: 团队介绍

文章介绍了负责该研究报告的团队主要成员，包括鄢凡在内的多位分析师，以及他们的从业经历和所获得的荣誉。

文章预览

   点击招商研究小程序查看PDF报告原文    新洁能25Q1营收4.5亿元，同比+21%/环比-5%，毛利率37%，同比+2pcts/环比+1pcts。公司发布2024年报和2025年一季报，结合公告信息，点评如下： 公司25Q1营收同比稳健增长，单季毛利率保持相对稳定状态。 2024年：营收18.28亿元，同比+23.83%，全年中低压产品价格得到修复，归母净利润4.35亿元，同比+34.5%，毛利率36.42%，同比+5.67pcts，Q1-Q3毛利率逐季环比提升，Q4毛利率环比略有下降主要系产品结构调整影响，净利率23.57%，同比+2.05pcts。25Q1：营收4.49亿元，同比+20.81%/环比-5.01%，归母净利润1.08亿元，同比+8.2%/环比+5.76%，同比增速低于收入增速主要系研发费用增加和利息收入减少等因素影响，毛利率36.58%，同比+1.82pcts/环比+0.61pct，净利率23.88%，同比-2.71pcts/环比+2.45pcts。 24年SGT MOS占比提升，全年产品销量增长抵消部分价格 ………………………………