【铜周报】供需双弱宏观降温，铜价震荡

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2024年11月9日 铜 供需双弱宏观降温，铜价震荡 基本面概述及结论： 宏观：特朗普胜选后，强美元带来的短期冲击减弱，再通涨交易的回归对铜价有所支持 海外方面，特朗普交易2.0回归，节奏上或是第一轮交易强美元对商品的普遍压制，第二轮伴随市场交易再通胀，黄金带动有色整体转强，第三轮看特朗普在财政、减税、削减地方政府岗位等一系列政策的力度，以及对需求的支撑情况 国内方面，首轮财政规模相对低于预期，主要是6万亿的增量化债资金，或有利于企业资产负债表改善提升居民就业和收入预期，但短期缺乏实际的实物投资，也没有进一步发行特别国债支持两新政策，国内铜需求的预期将迎来短期的降温。 供需：基本面上依然维持供需双弱的情况，铜价缺乏大级别驱动 供给端，本周TC环比回落，铜矿进口同比走弱，冶炼端受利润影响 ………………………………