中国重汽公司深度：内需底部+海外增量，重卡龙头迎中期景气上行 | 国金汽车

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摘要 ■  投资逻辑   公司简介： 中国重汽A是国内重卡行业龙头企业，是中国重汽H的重要控股子公司，旗下经营豪沃、黄河等品牌。得益于重卡行业持续复苏及出口爆发，公司业绩将迎来新的增长点。 投资逻辑： 重卡龙头，H股股权激励强化业绩增长预期： 1）2023年营业总收入和归母净利润分别为420.7和10.8亿元，同比+45.96%/+405%。2）2024年1月23日，集团层面推出《建议采纳限制性股票激励计划》，预期2024年-2026年利润总额为71亿元/87亿元/107亿元，YOY为3.30%/22.76%/22.22%；归母净利润为57/70/85亿元，为公司的长期发展注入动力。 内需复苏、出海增长、天然气重卡爆发驱动行业复苏，重卡行业市场格局稳固，AMT（自动换挡变速箱）重卡销售火爆： 1）2023年中国重卡销量为91万辆（批发口径），销量YOY+36% 。 2） 2024年1-5月中国重卡累计海关出口总量为14.32万辆 ………………………………