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薪资替代需求成为美国核心CPI的决定变量 美国CPI点评（2024.7） 秦 泰 博士 CFA 所长助理 首席宏观分析师 首席金融地产分析师 周欣然 宏观研究员（联系人） 华金证券 | 宏观 经济 · 金融地产研 究 主要内容 ★ 美国7月核心CPI再度小幅降温，主要拖累从之前的油价相关分项转变为与薪资高度相关的商品和服务分项。 据美国劳工统计局当地时间8月14日上午公布的数据，美国7月CPI（经季节调整，下同）、核心CPI同比均较6月下行0.1个百分点，分别降至2.9%和3.2%，分别降至2021年4月和5月以来的低点；其中核心CPI环比上涨0.17%，整体符合市场此前已经降温的通胀预期。而从结构来看，我们此前分析认为呈暂时性特征为主的油价下跌向耐用消费品的渗透问题稍有缓解，但与薪资相关度更高的非耐用消费品价
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