转债周报：再论偏债型转债历史调整阶段对比及当前特征

主要观点总结

本文主要介绍了关于转债市场的现状和历史调整阶段对比分析，包括偏债型转债的特征、市场复盘、条款及供给以及风险提示等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 偏债型转债历史两次波动放大阶段对比分析

通过对历史上两次偏债型转债波动放大阶段的对比分析，发现2018年和2021年的调整因素不同，其中2018年主要受权益市场影响，而2021年则更多受到纯债的信用冲击。

关键观点2: 市场复盘：转债周度下跌，估值压缩

介绍了上周转债市场的行情、估值表现，包括各行业的涨跌情况、转债收盘价的加权平均数、转股溢价率等。

关键观点3: 条款及供给：转债公告赎回与下修情况

介绍了上周的转债公告赎回与下修情况，包括具体转债的名称、公告内容等。

关键观点4: 风险提示

提出了正股波动较大、转债估值压缩、业绩增长不及预期、外围市场波动等风险提示。

文章预览

是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 当前转债市场整体表现偏弱，尤其近期股市低波红利资产波动明显放大后，市场更迫切找到新的稳定低波类转债，但今年以来偏债型转债也出现波动率放大的情况，如何看待此变化？历史上偏债型转债出现较大波动的阶段主要出现在：①2018年，②2021年初前后，后文从影响因素、结构变化与修复走势异同分析两次阶段的各自特征。 偏债型转债历史两次波动放大阶段对比分析 平价对比：2018年的平价崩塌与修复较2021年初前后更为明显。 2018年权益市场快速调整及修复的过程低平价转债占比变化明显，且低YTM转债分组策略净值与平价变化正向相关。相较前者2021年初前后低平价转债占比的变化幅度并不大，而且占比也不高。 转股溢价率对比：2018年低YTM分组更受权益影响，2021年对权益不敏感。 2018年10月至年底修 ………………………………