周观点 | 低价转债估值持续修复

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摘 要    行情： 正股回调明显，转债表现差强人意 9 月 2 日 -6 日，正股情绪低迷，转债表现差强人意。 分行业来看，近半数行业转债上涨，但行业特征不算明显。 转债估值方面， 各价位估值中枢略有回落，仍处于历史低位。转债百元溢价率为 18.55% ，处于 2020 年以来 19.10% 分位数的位置， 130 元平价溢价率则位于 2020 年以来 4.90% 分位数的水平。 值得关注的变化： 低价转债估值修复 & 破发新券再度出现 进入 9 月，低价转债延续底部修复状态。 自本轮转债市场低点以来，价位偏低且纯债溢价率明显较低的个券获得显著超额收益。不过，尽管“错误定价”得到部分修复，但并不充分，大量个券仍然饱受债底质疑。 机构行为显示场外资金增配转债意愿仍存， 8 月，尽管转债市场遭遇了信用冲击，但公募基金配置转债意愿仍在，险资 & 银行系资金也展 ………………………………