文章预览
文: 陶川 李潇宇 钟渝梅 今天公布的8月经济数据可以一窥三季度经济的增长动能。 一方面, 从增速上来看,8月数据显示的三季度GDP增速可能放缓至4.6%附近,其背后确实受到工作日减少和极端气候的扰动; 另一方面, 二季度以来经济运行的分化在三季度有所加剧,有必要对一些基本面的走势进行重估: 一是8月工业生产增速并不算弱。 其剔除工作日减少的影响是较7月回升的。这也反映出受益于政策供给端发力,出口作为工业的引擎驱动,其增速放缓的时点可能会滞后于全球经济放缓的时点。 二是消费不旺的趋势仍在延续。 在整体增速放缓的同时,8月限额以上社零增速的负增长加速,结合一线城市社零的持续负增长来看,提振消费政策有待进一步加强。 三是地方债务约束对基建投资的影响持续显现。 8月广义基建投资增速的放缓有自然灾害的
………………………………