【中小盘丨王永辉】 西泵股份(002536)：三季报业绩预告翻倍增长，盈利能力大幅提升

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事件 ①公司发布2017年中报，实现营收12.17亿元，yoy +27.56%，净利润9463万元，yoy +82.6%。②发布2017Q3业绩预告，预计实现净利润1.49-1.81亿元，yoy +90%-130%。 观点 中报业绩符合预期，盈利能力大幅提升。 报告期内净利润增速远超营收增速，净利润率从16年5.22%上升到17H1的8.74%。产品毛利同比增长44.26%，主要系高端产品占比增加，涡壳、电子泵、商用车产品占比提升带来单价提升，同时规模投资减少，固定费用增加减少带来毛利率提升。三费费率下滑1.16%促使净利润率上升，改善盈利能力。 三季报业绩预告翻倍增长，大超市场预期。 业绩增长系市场结构及产品结构持续优化，中高端产品销售增速上升。投资规模持续减少，固定费用无明显增加，产品利润率回升。 战略转 ………………………………