债市又起风，再谈债基的配置价值

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2024年11月~12月的债市热潮依旧令人印象深刻，时间切换到2025年，情绪似乎略有转冷：年初以来纯债债基指数下跌60BP，且调整持续时间较长，市场对“债基该走还是留”的疑问再度涌现。 （ 数据来源：iFind，截至2025.3.17 ） 债市调整并非意料之外 近期债市的调整实则早有伏笔。 2024年末，债市行情演绎速度远超预期。降准预期是主要动因之一：市场将央行9月提及的“年内择机进一步降准”解读为“年内进一步降准”，助推10年期国债收益率突破2%极端点位。 而今年以来，预期出现变化。 央行一方面明确发声，指出“择机降准降息”的重点在于相机抉择，另一方面公开市场操作也有所收敛，持续净回笼，维持流动性处于合理水平。叠加市场风险偏好出现变化，科技股带动权益回暖，市场对权益信心逐步复苏，影响股债配置选择。债市开始回吐降息预 ………………………………